Bavarian - gode takter som vaccineselskab med vækst, og lav prissætning for aktien.

Som helhed har virksomheden her ved halvåret præsteret en samlet omsætningsvækst på 33 pct., og endnu højere indtjeningsvækst. Væksten ventes fra selskabets 2 hovedområder: ”mpox- og koppevacciner” og ”rejsevaciner”, som her ved halvåret præsterede en omsætningsvækst på henholdsvis 51 pct. og 24 pct.

Aktien derimod, har været stillestående i næsten årtier, men også her vender pilen opad med et forventet afkast på 12 pct. p.a. og aktien er samtidig lavt prissat i forhold til afkastforventningerne.

Virksomhedens stærke vækstforventninger og den afsmittende positive effekt på aktiens  kurs, er vigtige informationer lige nu, hvor investorerne skal tage stilling til, om de vil sige ja eller nej til et tilbud fra kapitalfonde, der har tilbudt kurs 233 for aktien. Tallenes tale placerer købstilbuddet i det lave niveau (under kurs 239), og hvis vi hertil lægger værdien af mange års videnopbygning som udviklingsselskab oveni, som vil være helt relevant, kan tallenes tale sagtens begrunde et endnu højere niveau. Og går vi endnu videre og erstatter den anvendte indtjeningsvækst på 12 pct. p.a. med 15 pct. p.a., bliver en fair kurs lidt under 400 og denne indregnede indtjeningsvækst kan langt fra måle sig med halvårets realiserede høje væksttal (se tallene i vedlagte fil).

Læs konklusionen nedenfor:

Ovennævnte ”forventet fremtidigt afkast pr. år, pct.” udtrykker både kursændring og udbytte og indikerer det samlede absolut højeste potentiale i aktien og er især velegnet til prioritering af de analyserede aktier i forhold til hinanden.

Aktien forventes at give et positivt afkast i det neutrale niveau på 12 pct. p.a., selvom aktien allerede er steget rundt 25 pct. efter tidligere fremsættelse af købstilbud til kurs 233 fra 2 kapitalfonde. PE på dagens kurs er 16,9 og indikerer samtidig markedets ret positive forventninger til vækst i virksomheden. Aktien er tillige lavt prissat med PE/afkast på 1,4 (med ”PE/afkast” menes: PE i forhold til afkastforventningerne). På rapporteringsdagen udvikler aktien sig fladt (købstilbud) i et stigende marked på 0,8 pct. Det er bemærkelsesværdigt, at aktien på 10 års sigt har været i en langvarig svag negativ udvikling (- 0,5 pct. p.a.). Kursudviklingen viser aktiemarkedets hidtidige opfattelse af Bavarian som et udviklingsselskab. Men Bavarian er over de seneste par år blevet et vaccineselskab og det betyder, at aktien i højere grad antages at følge aktiemarkedets rammer for prissætning, og derfor nu kan bedømmes ud fra aktiemarkedets sædvanlige nøgletal. Og det indsnævrer samtidig risikoen i vurderingen af aktiens potentiale.

Virksomheden har, som nævnt, været karakteriseret som en udviklingsvirksomhed med den vækst en sådan virksomhed nu engang har, men er efter hånden blevet et vaccineselskab med både omsætningsvækst og indtjeningsvækst. Som aktivt vaccineselskab har Bavarian gode muligheder for vækst inden for selskabets 2 hovedområder: ”mpox- og koppevacciner” og ”rejsevaciner”, som her ved halvåret præsterede en omsætningsvækst på henholdsvis 51 pct. og 24 pct. Omsætningsvæksten for hele virksomheden her ved halvåret var 33 pct., og væksten fremover er indregnet i overensstemmelse med virksomhedens egne gældende mål, og stipuleres således til en omsætningsvækst på 14 pct. p.a. og lidt lavere indtjeningsvækst på 12 pct. p.a. Det ser ud til at være en virksomhed i både troværdig vækst og i et relativt stabilt udviklingsforløb, men de indregnede væksttal er alligevel noget under halvårets væksttal - af forsigtighedsgrunde.

Virksomhedsprofil: Bavarian Nordic er et globalt vaccineselskab med en mission om at forbedre sundheden og redde liv gennem innovative vacciner. Bavarian er en foretrukken leverandør af mpox- og koppevacciner til regeringer med henblik på at forbedre det offentlige sundhedsberedskab, men har nu også en lige så stor og førende produktportefølje af rejsevacciner, begge i meget høj vækst.

Ansvarsfraskrivelse: Artikler, analyser, klummer eller interviews mm. i Aktionæren og på shareholders.dk kan ikke erstatte individuel rådgivning. Undersøg og vurder altid selv de investeringer, du overvejer, ud fra din investeringsstrategi, risikovilje og tidshorisont. De nævnte aktier er ikke købsanbefalinger. Dansk Aktionærforening og skribenterne kan ikke påtage sig ansvaret for eventuelle tab, som du måtte pådrage dig ved køb.