DSV - kursfald uden jordforbindelse

Andet kvartal (ikke ÅTD) viser en omsætningsvækst på 23,7 pct. og en indtjeningsvækst på hele 29,1 pct., justeret for ekstraordinære udgifter i både 2025 og 2026. Væksten er høj og næsten dobbelt op i forhold til de seneste 10 års gennemsnit, som var henholdsvis 12,2 pct. og 15,8 pct. p.a. Alligevel falder aktien med ikke mindre end 15 pct. (kl. 15) eller mere end dobbelt så meget, som den seneste måneds stigning på 8 pct. Dagens kursfald savner derfor enhver jordforbindelse til virkeligheden verden (som nævnt), da virksomheden tillige opjusterer marginalt. 

Aktiens forventede afkast og kursniveau:

Aktien forventes at give et afkast i det høje niveau på 22 pct. p.a. frem mod 2030, hvilket forekommer endog meget højt, men er helt på niveau med kursstigning og udbytte i de seneste 10 år. PE er høj på 34 og indikerer investorernes høje forventninger til aktiens kvalitet, dvs. til høj vækst i virksomheden og til lav usikkerhed i aktien, hvilket kan virke paradoksalt med dagens negative reaktion omkring aktien. Målt i forhold til de høje afkastforventninger er PE/afkast 1,5 og som indikerer en prissætning i det lidt lave niveau. I prognoseperioden indregnes en PE på 30 – 38 og forudsætter fortsat kvalitet i både virksomhed og aktie, dvs. høj indtjeningsvækst i virksomheden og lav usikkerhed i aktien. Fra et kursniveau på 1.440 i dag, vil kursen nå et niveau på knap 2.000 på 1 -3 års sigt, og videre i femårsperioden nå et kursniveau på rundt 3000 og måske højere i perioder med aktieudsving i det høje niveau.

Virksomheden har historisk vist høj vækst med stor fokus på indtjeningen, men overgås alligevel af væksten i Q2 og som forventes at blive i det meget høje niveau fremover, begrundet med opnåelse af synergieffekt på 9 mia. kr.  og omkostningsbesparelser på yderligere 9 mia. kr. i forbindelse med indkøringen DB Schenker. Af forsigtighedsgrunde indregnes dette kun delvist, med en forventet EPS på 100 i 2030. I Prognosen indregnes en omsætningsvækst på 12 pct. p.a., og en indtjeningsvækst på 24 pct. p.a. Den høje indtjeningsvækst afspejler forventninger til høj organisk vækst suppleret med sædvanlig vækst ved tilkøb.

Aktien i forhold til andre! DSV-aktien stråler af kvalitet i vores aktieunivers og overgår andre kvalitetsaktier som Netcompany, NOVO, ALK, Vestas, NKT, Lundbæk og Pandora – alle aktier med afkastforventninger i det høje niveau.

Virksomhedsprofil: DSV er en verdensomspændende transport og logistik virksomhed, inden for lastbiler, fly og skibe, samt med betydelige lagerfaciliteter, som en naturlig integreret logistisk aktivitet. Forretningsideen er at leje transportfaciliteter i takt med markedets behov, og som betyder både reduceret kapitalbehov og stærkt reduceret markedsrisiko. Forretningsideen bygger også på en genial konkurrencestrategisk placering mellem leje af transportkapacitet i et transport- og vognmandsmarked med fuldkommen konkurrence, og af omsætning i et marked med mulighed for at føre prispolitik. Herudover har en betydelig del af DSV’s indtjeningsprofil været en professionel kontinuerlig supplering af den organiske vækst med tilkøb, og som også forventes at være det fremover. DSV er nu en dominerende faktor i markedet for logistik og verdens største på sit område og overgår både Kuehne+Nagel og DHL. DSV er en bemærkelsesværdig iværksættervirksomhed, som blev grundlagt af 8 vognmænd i 1976, der slog pjalterne sammen og som i dag er verdens største. Det blev DSV efter tilkøb af DB Schenker i 2025 og som nu er under succesfuld samkøring, hvorved forretningen er blevet dobbelt så stor

Ansvarsfraskrivelse: Artikler, analyser, klummer eller interviews mm. i Aktionæren og på shareholders.dk kan ikke erstatte individuel rådgivning. Undersøg og vurder altid selv de investeringer, du overvejer, ud fra din investeringsstrategi, risikovilje og tidshorisont. De nævnte aktier er ikke købsanbefalinger. Dansk Aktionærforening og skribenterne kan ikke påtage sig ansvaret for eventuelle tab, som du måtte pådrage dig ved køb.