Tallenes Tale for danske elite aktier, prioriteret efter afkast

Man kan sagtens læse og måske også forstå indholdet af lange verbale aktieanalyser, men når det kommer til vægtningen og prioriteringen af analysernes indhold, bliver det vanskeligt. Det har vi gjort for læserne i denne artikel, hvor der er foretaget prioritering efter afkast pct. p.a. I prognoserne for afkastberegningerne er alene anvendt tal for forventningerne til virksomhedernes indtjeningsvækst fra virksomhedernes egne perioderapporter, og tal for PE er fra dagens aktuelle aktiekurser, og som afspejler investorernes (det samlede aktiemarkeds) helt aktuelle forventninger til indtjeningsvækst i virksomhederne og risiciene i aktierne. Prognoserne er således baseret på (næsten) evidente oplysninger, hvilket forøger beregningernes værdi for "tallenes tale", som vi kalder vores analyser. Og oversigterne er bearbejdede, så de er nemme at forstå.

Nedenfor er kommenteret potentialet i en række top interessante virksomheder og deres aktier. Prioriteringen foretages med udgangspunkt i afkast pct. p.a. (kursændring plus udbytte), med supplerende oplysninger om PE og PE/afkast, samt virksomhedens forventede indtjeningsvækst.

Denne beskrivelse af ”tallenes tale” er plukket ud af den samlede analyse, som vises i bilag, se og hent nedenfor.

Der er foretaget inddeling i følgende 4 hovedgrupper:

Gode virksomheder og stærke vækstaktier:

For DSV forventes et afkast på 22 pct. p.a., som er over det høje afkastniveau i vores aktieunivers (køb). PE er højt på 45 og PE/afkast er 2,0, og begge tal indikerer forventninger til høj indtjeningsvækst i virksomheden og/eller lav risiko i aktien. Det er navnlig forventningerne til synergieffekter (9 mia. årligt) efter køb og samkøring af DB Schenker, der placerer DSV på dette høje afkastniveau. Næsten på linje med DSV kommer Netcompany, med afkastforventninger på 21 pct. p.a., og som allerede nu, inden udgangen af 1. kvartal 2026, har præsteret en opjustering. Også her indikerer høje PE på 50 og PE/afkast på 2,4 forventninger til høj indtjeningsvækst i virksomheden og/eller lav risiko i aktien.

I det høje afkastniveau på 15 – 20 pct. p.a. (køb) har vi NOVO, ChemoMetec, ALK og Lundbeck. NOVO og Lundbeck handles til PE på bare 11 som indikerer meget høje risici i aktierne, formentlig knyttet til den såkaldte ”patentkløft”, som lurer fra 2030 for begge, også kaldet ”Lundbecksyndromet”. Med højere PE har vi, ChemoMetec og ALK, som afspejler høje vækstrater i virksomhederne.

Med et afkastniveau i det neutrale niveau på 10 – 15 pct. p.a. (behold), har vi hele 12 aktier, der repræsenterer aktier i gode virksomheder, med PE i det moderate område og alligevel udenfor de helt store risici i aktierne. Der henvises til den samlede oversigt i bilaget til denne artikel.

Grønne produkter og bæredygtige virksomheder/aktier:

Denne gruppe aktier vil stå overfor en fremtid med mangel på kapacitet i produktionen set i forholdet til efterspørgslen. Det giver mulighed for at føre prispolitik, dvs. optimere mængder og priser på markederne for deres produkter, og dermed øge indtjeningen. Derfor er disse aktier formentlig igen på vej ind i en periode med momentum, hvilket i uforståelig grad ikke har været tilfældet igennem de seneste år. Og aktierne har nærmest været efterspurgt til lave PE-værdier, også selvom der er udsigt til høj indtjeningsvækst. Det gælder særligt for Vestas, NKT og Rockwool med afkast i det høje niveau på 15 – 20 pct. p.a. (køb). For Ørsted er afkastforventningerne i det neutrale niveau på 10 – 15 pct. p.a. (behold) mens PE er overraskende høj, og som godt kunne indikere investorernes tiltro til potentiale i aktien, ikke mindst tiltro til højere indtjeningsvækst i virksomheden, end denne artikels forudsætninger.

”Sorte aktier” – våben, kul, olie, gas, tobak, alkohol, porno mv.:

Aktier i denne gruppe har som udgangspunkt markedet imod sig pga. investorernes aversion mod deres produkter, og vi taler her om Scandinavian Tobacco Group (STG), Royal Unibrew og Carlsberg. Den tilbageholdende holdning kommer først og fremmest fra Pensionskasserne, som er styret af medlemmernes ønsker. Der er heller ikke megen indtjeningsvækst at bemærke i virksomhederne, måske lige bortset fra Royal Unibrew (med opkøbsstrategi), og aktierne har ikke høje PE værdier. Særligt STG har hidtil udmærker sig som udbytteaktie.

”Højdespringere eller bundskrabere”, usikker fortid og fremtid:

Dette er en ”parkeringsgruppe”, som alene følges for at være på forkant med eventuelle nye muligheder, eller som alarmklokke for risici. Og her springer to aktier i øjnene i den positive del, nemlig DFDS og NNIT. Førstnævnte DFDS, har efter 3 års stigende underskud, meldt om stabilisering fra meget lavt niveau, hvilket kunne være en mulighed for potentiale. Og det gælder også NNIT, der pludseligt melder positiv ud for 2026, efter mange år med negative nettoresultater. Begge har lave PE i forhold til afkastet (PE/afkast), trods de ret høje forventninger til indtjeningsvækst i virksomheden. B&O er efterhånden en skrøbelig aktie, og investorerne skal holde øje med deres aktiers værdi, da selskabet kan være truet af nedlukning på den lange bane. CEO er fratrådt primo 2026.

Artikler, analyser, klummer eller interviews mm. i Aktionæren og på shareholders.dk kan ikke erstatte individuel rådgivning. Undersøg og vurder altid selv de investeringer, du overvejer, ud fra din investeringsstrategi, risikovilje og tidshorisont. Synspunkter og anbefalinger svarer ikke nødvendigvis til Dansk Aktionærforenings holdninger. Dansk Aktionærforening og skribenterne kan ikke påtage sig ansvaret for eventuelle tab, som du måtte pådrage dig ved at følge anbefalingerne i Aktionæren og på shareholders.dk.