Store tilbagekøb i defensiv kæmpebank

Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktieanalyser hver uge. Denne analyse blev bragt i Aktionæren 5, 2025.

Intesa Sanpaolo er den førende kommercielle bank i Italien med ca. 20 procent markedsandel. Den blev dannet gennem fusionen af Banca Intesa og Sanpaolo IMI i 2006. Banken har den højeste markedsværdi i Italien. Den henvender sig til privat- og erhvervskunder samt formueforvaltning og forsikring.

Jeg forventer, at de lavere korte renter og mangel på vækst på det italienske bankmarked, vil påvirke nettorenteindtægterne negativt, men den store spredning i bankens aktiviteter understøtter resultatet i et sådant scenario. Det betyder derfor, at ledelsen har været i stand til at fastholde forventningerne og dermed udbetale højt udbytte og tilbagekøb af aktier på samlet 8,2 milliarder euro svarende til 10 procent af markedsværdien. Det høje udbytte hos banken skal også ses i sammenhæng med en defensiv forretningsmodel sammenlignet med andre banker, hvilket understøttes af de seneste ECB-stresstestresultater, hvor det blev konkluderet, at banken har en stærk finansiel position og er i stand til at modstå betydelige økonomiske udfordringer.

Carsten Dehn ejer ikke aktier i selskabet.