Private investorer skal tages alvorligt i fremtidens børsmarked

“Der skal et paradigmeskiftet til, hvis vi for alvor skal ændre klimaet for børsnoteringer i Danmark”, lød det fra Mikael Bak, da han gav sit indlæg på konferencen om vækstkapital, børsmarked og aktiekultur i Danmark.

Danmark står midt i en forandring, hvor geopolitik, kapitalbevægelser og teknologisk udvikling stiller nye krav til vores kapitalmarked. Og samtidig halter vi langt efter vores nordiske naboer, når det kommer til at have attraktive vilkår for børsnotering. “Skal flere danske virksomheder vokse sig store og forblive forankret i Danmark, kræver det både politisk mod, strukturelle reformer – og en langt stærkere inddragelse af private investorer,” var ordene.

At dagsordenen har politisk tyngde, blev understreget fra start, da Økonomiminister Stephanie Lose lagde en klar politisk linje for et stærkere dansk børs- og kapitalmarked. Hun pegede på, at både private investorer og pensionskasser skal spille en tydeligere rolle i at understøtte langsigtet ejerskab og vækst i danske virksomheder. ”Det er positivt, at Venstre tager initiativ til at sætte investorkulturen på dagsordenen – det er et vigtigt signal i – og giver grobund for der kan skabes konkrete forbedringer af rammevilkårene”, lyder det fra direktør, Mikael Bak.

En aktiekultur, der skal være enkel, fair og folkelig
Dansk Aktionærforenings mål er klart: at skabe en aktiekultur, der er enkel, fair og tryg – og folkelig gennem viden. Danmark er på vej, og flere danskere ejer i dag aktier, men sammenlignet med vores nordiske naboer halter vi fortsat efter. Rammevilkårene opleves stadig som både dyre og komplekse, hvilket især afholder nye og yngre investorer fra at engagere sig.

Samtidig pegede Mikael Bak på en strukturel udfordring: store dele af de danske pensionsmidler investeres i udlandet, ikke mindst i USA, mens det danske børsmarked ikke får den nødvendige opbakning og langsigtede attention. Det er med til at svække virksomhedernes adgang til kapital og øger risikoen for, at ejerskab og arbejdspladser flytter ud af landet.

Fire centrale løsninger
Undervejs i debatten var der fokus på en række af de mærkesager, som Dansk Aktionærforening kæmper for:

For det første skal investering gøres mere attraktiv. Kapitalbeskatningen er i dag uigennemskuelig og forvridende, og der er behov for en markant reform med enklere regler, realisationsbeskatning som hovedprincip og lavere, ensartede satser.

For det andet bør Aktiesparekontoen styrkes. Dansk Aktionærforening støtter ordningen, men ønsker loftet hævet til mindst 500.000 kr. og en bredere model inspireret af Sverige og Norge. En samlet skattereform med en lav ensartet skat på alle investeringer er stadig visionen, men Aktiesparekontoen er et godt skridt på vejen, hvis blot den bliver mere attraktiv – og at lagerskatten afskaffes.

For det tredje skal investorbeskyttelsen forbedres. Private investorer skal kunne stole på fair spilleregler gennem bedre informationspligt, stærkere minoritetsbeskyttelse og lettere adgang til at deltage i generalforsamlinger.

Endelig er der behov for mere finansiel dannelse. Skal investering blive folkeligt, kræver det viden – både gennem skolen og via målrettede oplysningsindsatser for unge og førstegangsinvestorer. Her efterlyser foreningen mere støtte til fx Ung Privatøkonomi og de mange initiativer, der arbejdes med inden for styrkelsen af aktionærdemokratiet i Danmark.

Se billeder fra konferencen - Artiklen fortsætter under galleriet:

Et bredere ejerskab i fremtiden
I paneldebatten “Fra opsparer til investor – hvordan styrker vi den danske aktiekultur?” understregede Mikael Bak, at private investorer allerede spiller en væsentlig rolle – men fortsat ikke tages seriøst nok.

“Vi har mange gode bud på løsninger, men det kræver en bredere politisk forståelse. I dag er det ofte finanssektoren, pensionssektoren og de samme stemmer, der definerer retningen. Det er ikke tilstrækkeligt,” lød det efter konferencen.

For Dansk Aktionærforening er budskabet klart: Skal Danmark have et stærkere børs- og kapitalmarked, skal flere inviteres med ind i rummet. Private investorer er ikke et appendiks – de er en del af løsningen.

På konferencen blev det foreslået at nedsætte en tværfaglig arbejdsgruppe, der åbent og undersøgende skal se på løsninger for fremtidens børsmarked. Noget som Dansk Aktionærforening bakker op om.

“Vores ønske er, at denne arbejdsgruppe også inddrager to af de faktorer, som er ledetråden i vores arbejde og udvikling af investorkulturen, nemlig aktionærdemokrati – og respekten for alle aktørerne i dette økosystem – samt begrebet ‘afkast med mening’, hvor der er plads til at tænke langsigtet også på danske interesser og ikke altid kun kortsigtet optimering,” lød det fra Mikael Bak.

Her pegede han på, at de private investorers stemme i Bavarian Nordic har vist, at mange er villige til at tage et langsigtet ejerskab – og en risiko – for at se et potentielt dansk vinderselskab vokse sig stort på vaccinemarkedet. Netop denne tålmodighed og opbakning fra de mange private investorer er en kvalitet, som går helt tilbage til andelsbevægelsens principper om medejerskab. Noget, der ifølge Mikael Bak bør give grobund for at gentænke børsmarkedet og gøre det ekstra attraktivt for private at investere i danske virksomheder.

Om Konferencen: fra vækstkapital til aktiekultur
Konferencen blev åbnet af erhvervskommentator Thomas Bernt Henriksen, der fungerede som moderator for dagen og Venstres erhvervsordfører Linea Søgaard-Lidell, som lagde op til nye initiativer på området.

Den første debat tog form af en sofa-talk om, hvordan Danmark får flere virksomheder i verdensklasse. Her deltog foruden økonomiminister Stephanie Lose fra Venstre, DI’s politiske direktør Morten Høyer og iværksætter og angel investor Louise Herping Ellegaard. Samtalen kredsede om samspillet mellem politiske rammevilkår, privat kapital og iværksætteri – og om behovet for at tænke mere helhedsorienteret i forhold til skalering af danske virksomheder.

Herefter fulgte en paneldebat om adgang til vækstkapital, hvor Kent Damsgaard, Sine Linderstrøm, Mia Grosen og Henrik Teisbæk diskuterede pensionssektorens rolle, venturekapital og behovet for bedre sammenhæng i kapitalmarkedets værdikæde.

En efterfølgende debat satte fokus på “Børsmarked 2.0” og den danske børs som vækstmotor. Her deltog Katrine Hoff, Steen Lohmann Poulsen, Jesper Søgaard og Nikolaj Kosakewitsch. Debatten pegede på behovet for mere attraktive børsrammer, bedre incitamenter og større international synlighed, hvis Danmark skal fastholde og tiltrække børsnoterede vækstvirksomheder.

Konferencen blev afsluttet med fokus på aktiekulturen og overgangen fra opsparer til investor – her med Dansk Aktionærforenings bidrag som et centralt omdrejningspunkt.