Overforsyning af chips i markedet

Denne analyse blev bragt i Aktionæren 3, 2025. Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktieanalyser hver uge.

Infineon er en tysk halvlederproducent med bilindustrien som det vigtigste kundesegment. Der leveres således komponenter til motorkontrol, aircondition, bremser og airbags. Desuden anvendes halvlederne til strømforsyning til servere.

Infineon står overfor væsentlige udfordringer, hvilket klart har afspejlet sig i en svag salgsudvikling og kraftigt fald i indtjeningen. Årsagen kan primært henføres til svækket efterspørgsel i flere af selskabets kerneforretningsområder, herunder bilindustrien, hvor den tyske bilindustri er særligt hårdt ramt. Den tyske bilindustri taber således markedsandele i forhold til blandt andet de kinesiske konkurrenter. 

Infineon har eksponering til Kina, men lønsomheden vurderes at være relativt lav. Desuden opleves en overforsyning af chips i markedet som følge af tidligere lageropbygning. Ledelsen har samlet meddelt, at salget forventes at falde yderligere i indeværende år og har derfor annonceret et større omkostningsprogram, hvilket vurderes positivt, men effektiviseringsprogrammet Step Up kommer alt for sent. 

Aktieanalytikerne forventer stigende indtjening fra et lavt niveau i de kommende år, men det vurderes også, at aktiekursen allerede afspejler den fulde effekt af Step Up.

Carsten Dehn ejer ikke aktier i Infineon.