Mineselskab mellem megatrends og stagnation

Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktieanalyser hver uge.

Rio Tinto er et af verdens største mineselskaber med en omsætning i 2025 på 58 milliarder amerikanske dollar. Knap halvdelen af omsætningen stammer fra jernmalm og dernæst følger kobber, aluminium, diamanter og guld.

Mange mener, at vi er midt i et strukturelt råvareboom med mangel på mange råvarer. Nogle af de megatrends, vi står i, kræver mange råvarer: Elektrificering, oprustning og boomet i opførelsen af AI-datacentre. 

Kina er imidlertid Rio Tintos største marked, og der har været stagnation i Kina. Meget tyder på, at Kinas store byggeboom gennem årtier er slut. Derudover er priser på råvarer ofte meget svingende. For eksempel blev indtjeningen per aktie i 2025 blot omtrent det halve af indtjeningsrekorden i 2021. Den forventes dog igen i år at stige med omtrent 30 procent. Målt i forhold til denne forventede indtjening er P/E 12,4. Trods de gode udsigter finder jeg det ikke billigt, netop fordi indtjeningen er så svingende. Men holder efterspørgslen sig oppe, vil aktien kunne fortsætte den fine udvikling.

Per Juul ejer ikke aktier i Rio Tinto.