Buffetts klart største supplering

Olieselskabet Chevron er verdens femtestørste olieselskab og var Buffetts klart største tilkøb i første halvår. Positionen var relativt beskeden ved indgangen til 2022, men Buffett har mere end firedoblet positionen, og købt aktier for, hvad der ultimo halvåret svarede til knap 18 milliarder dollars. Det hører dog med, at målt på markedsværdi er Chevron mellem 20 og 35 gange så stort som de øvrige selskaber i denne analyse.

Indtjeningen i et olieselskab er naturligvis stærkt afhængig af olieprisen, som er meget volatil. Olieefterforskningen har de seneste år – om ikke været i dvale – så i hvert fald været klart under tidligere niveauer. Det kan fremadrettet betyde klart højere priser – også på længere sigt – når mængden af olie ikke kan følge med efterspørgslen.

Hvis olieprisen forbliver på det nuværende niveau, er Chevron i mine øjne omtrent rimeligt prissat. Bliver olieprisen klart højere, er aktien selvsagt et godt køb. Det ser altså ud til, at Buffett tror på endnu højere oliepris.

Få aktietips hver uge - tilmeld dig nyhedsbrevet her

Den modsatte vej trækker så et forventeligt faldende forbrug af olie, efterhånden som vi får omlagt til renere energiformer. Overgangen til elbiler går eksempelvis stærkt i Danmark og visse andre lande. Men billedet er ikke lige så positivt alle steder. Og trods de mange gode intentioner er olieforbruget steget år efter år.

Samlet er min konklusion et "afvent køb", da jeg ikke er så sikker på fortsat stigende oliepris. Har du en anden forventning, ja så kan aktien være en attraktiv mulighed.