Analytiker om hollandsk fintech-selskab: "Kvaliteten er helt i top"

Denne analyse blev bragt i Aktionæren 3, 2025. Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktieanalyser hver uge.

Adyen N.V. er en hollandsk fintech-virksomhed, der tilbyder elektroniske betalingsløsninger til virksomheder.

Adyen vurderes at have lagt vanskelighederne bag sig i 2023, der forårsagede et fald i aktiekursen på 40 procent. Udfordringerne kunne henføres til skuffende vækst i USA, hvor konkurrenter som Stripe og Paypal aggressivt reducerede priserne. Væksten er tilbage på sporet, men det er vigtigt at understrege, at priskonkurrencen også i perioder i fremtiden vil være intens. Den nuværende vækst er i høj grad drevet af et konkurrencedygtigt produkt, idet Adyen tilbyder en fuldt integreret betalingsstruktur, som indbefatter alle led i betalingskæden. 

Det skal bemærkes, at Adyen ikke tilbyder en ”Digital Wallet” – i stedet fokuseres på den bagvedliggende betalingsstruktur.  Den organiske vækst på mere end 20 procent årligt vil være drevet af stigende salg til eksisterende kunder og nye kunder som følge af udvidelsen af salgsorganisationen. Endelig ventes betydelig marginekspansion at styrke bundlinjevæksten, som ventes at være omkring 30 procent årligt. 

Softwareselskabers kvalitet sammenlignes ofte ved at sammenlægge toplinje vækst og EBITA-margin. For Adyens vedkommende er tallet 70 procent og helt i top i forhold til sammenlignelige selskaber.

Carsten Dehn ejer ikke aktier i Adyen.