Podcast: To tips til private investorer

Hvad skal du stille op som privatinvestor, mens krig og ufred har gjort markedet uroligt? Frank Hvid Petersen giver dig to konkrete råd i slutningen af den podcast, du kan høre herundre fra lørdag morgen den 7. marts.

Hør det nye afsnit af Dansk Aktionærforenings podcast i Kurs mod ugen i afspilleren herunder fra lørdag morgen den 7. marts.

LÆS OGSÅ: ”Aktien kan stige mellem 50 og 100 procent”

Lyt med her:

Du kan lytte til podcasten på Apple, Spotify og Podimo.

Transskription af Kurs mod ugen:

Vi gør opmærksom på, at der er blevet brugt AI til at lave denne transskription, og at der derfor kan forekomme fejl og mangler i teksten.
 

Introduktion

Den velkendte aktiesuperoptimist Ed Yardeni er blevet bekymret for udviklingen i Iran og forudser en mulig aktiekorrektion på 10-15 % på grund af risikoen for stagflation. Velkommen til Kurs mod ugen, Dansk Aktionærforenings podcast, hvor vi ser på de globale finansmarkeder, og hvad de professionelle investorer diskuterer lige nu. I dette afsnit ser vi på den seneste uges markedstendenser, den pludseligt opståede konflikt i Mellemøsten, hvor USA og Israel har angrebet Iran, og Irans efterfølgende gengældelse. Vi ser også på Ed Yardenis kortsigtede bekymringer og langsigtede optimisme, og runder af med næste uges begivenheder. Mit navn er Frank Hvid Petersen.

Ugens markedstendenser

Finansmarkederne drives lige nu time for time af den store konflikt og ufred i Mellemøsten. Aktierne er generelt faldet, selvom en stigende dollar har holdt faldet på globale aktier nede på et par procenter.

Følgende tendenser gør sig gældende:

• Hårdest ramte regioner og sektorer: Asien (især Kina, Indien og Sydkorea) og Europa har fået klø, da disse regioner er mest følsomme over for stigende energipriser. Energigrådige aktier, valueaktier og cykliske aktier har oplevet de største fald.
• Vinderne: Olie- og gasaktier, dele af shippingbranchen og visse aktier inden for vedvarende energi har klaret sig godt på grund af de stigende energipriser.
• Obligationer og råvarer: Obligationerne er faldet i kurs (renterne er steget), og flere industri- og ædelmetaller har sat sig.
• Korrelationer: Det svinger voldsomt, om dollaren og guld, eller renter og andre aktiver, følges ad, hvilket afspejler en enorm tvivl blandt investorerne.

Markedet indpriser i øjeblikket en større risiko for stagflation – et scenarie hvor et chok (krigen) får energipriserne og inflationen til at stige, hvilket udhuler købekraften og får økonomien til at stagnere. Dette er et mareridt for centralbankerne, da de ikke bare kan sænke renten for at hjælpe væksten, hvis inflationen stiger. Samtidig rammer det et marked præget af stor optimisme og mange gearede investeringer, som nu risikerer at falde som dominoer og skabe store udsving.

Makrotal: USA holder skansen, Kina er i skyggen

Ser vi på nøgletallene, ser amerikansk økonomi ud til at have det okay her i første kvartal. Både konjunkturbarometre for industrien og data for detailsalg og kreditkortforbrug er generelt positive, selvom man skal tage højde for, at tidligere jobtal for 2025 er blevet massivt nedjusteret.

Kina er derimod fuldstændig gledet ud af investorernes fokus, selvom det er verdens næststørste økonomi. Den kinesiske økonomi er udfordret og har netop sænket sit vækstmål for i år til 4,5-5 %. Deres ejendomssektor er presset, og eksporten til Vesten, især USA, styrtdykker. Positivt for Europa og tysk industri er dog, at Kina signalerer, at de vil nedbringe overkapaciteten i hightech-sektorer som elbilindustrien, hvilket kan mindske prispresset.

Ugens hovedhistorie: Mellemøsten og Ed Yardeni

Når finansmarkederne ser på Mellemøsten, er de især fokuserede på effekten på globale energipriser (olie og flydende naturgas) samt ingredienser til gødning. Investorerne er ligeglade med de menneskelige omkostninger; de fokuserer udelukkende på, om forsyningerne gennem Hormuzstrædet bliver afbrudt, eller om olieanlæg i Saudi-Arabien, Bahrain eller på den iranske ø Kharg bliver ødelagt.

• Risikoscenariet: Hvis konflikten bliver langvarig og voldsom, frygter man, at olieprisen kan stige fra de nuværende 80 dollar pr. tønde til mellem 100 og 120 dollar. Dette vil skabe et alvorligt stagflationært chok, der vil ramme aktier og obligationer hårdt, især i Asien.
• Hovedscenariet: De fleste finanshuse forventer dog, at konflikten bliver kortvarig med en kun begrænset og midlertidig stigning i olieprisen, hvorefter markedet inden for en måned vil vende tilbage til normale fundamentale forhold som indtjening og renter.

Superoptimisten tøver Ed Yardeni, en af USA's mest kendte investeringseksperter, er dog blevet i tvivl. Han har længe forudsagt et "brølende opsving" frem mod 2030 drevet af AI, men frygter nu, at konflikten trækker ud. Præsident Trump har talt om en konflikt på 4-5 uger, men der er tegn på, at det amerikanske militær planlægger efter en krig, der kan vare helt ind i efteråret. Bliver det virkelighed, advarer Yardeni om en aktiekorrektion på 10-15 %. Han tror dog, at kapitalen vil søge i sikkerhed i de amerikanske aktier, fordi USA er selvforsynende med energi. På lang sigt fastholder han sin optimisme og forventer, at aktierne – efter den nuværende uro – vil stige 12 % frem mod nytår og fortsætte opad de kommende år, når centralbankerne igen kan sænke renterne.

Gode råd til investoren

Hvad gør man i denne situation?

1. Gør ingenting: Accepter, at geopolitisk støj er en del af det at investere, og ignorer nyhederne.
2. Polstr porteføljen mod stagflation: Hvis du er urolig, så undgå lange obligationer, da de falder i kurs ved et inflationschok; køb i stedet korte obligationer. På aktiesiden bør du rotere over i defensive, stabile og lavvolatilitetsaktier inden for sektorer som fødevarer, drikkevarer, forsyning og sundhed.

Den kommende uge

I den kommende uge vil alt fokus fortsat være på Mellemøsten og olieprisen, som styrer renterne og aktierne time for time. Derudover skal man holde øje med Trumps indblanding i forskellige brancher, som også skaber store udsving. Der kommer inflationstal fra både USA og Kina, men de amerikanske tal er fra før krigen brød ud og har derfor begrænset værdi lige nu. På regnskabsfronten er der stille, dog med et enkelt interessant regnskab fra Adobe, som kan give nyt om AI-udviklingen.

Det var alt fra Kurs mod ugen. Sejer Christiansen stod for teknikken, og mit navn er Frank Hvid Petersen. God weekend