Podcast: Fuld fart på AI-boomet, men er markedet i "gambling mode"?

De globale finansmarkeder, er i øjeblikket drevet af tre store investeringsbooms: AI, forsvar og klima. Mens tech-sektoren oplever massive kursstigninger, lyder der advarende toner fra investeringslegenden Warren Buffett, som mener, at investorerne er gået i "gambling mode" og derfor har samlet en historisk stor kontantbeholdning.

LÆS OGSÅ: Kabler til elektrificeringen

Hør det nye afsnit af Dansk Aktionærforenings podcast Kurs mod ugen i afspilleren herunder fra søndag morgen den 10. maj.

Lyt med her:

Du kan lytte til podcasten på Apple, Spotify og Podimo.

AI opsummering/transskribering, der tages forbehold for detaljeorienterede fejl. 

Introduktion

Der er gode nyheder for Den Europæiske Centralbank (ECB) og folk med flekslån, og samtidig kører AI-boomet i højeste gear, selvom investeringslegenden Warren Buffett er skeptisk. Velkommen til Kurs mod ugen, Dansk Aktionærforenings podcast om de globale finansmarkeder. I denne uge er der ingen decideret hovedhistorie, men i stedet en række nedslag på ugens vigtigste markedsbevægelser, makrotal og nyheder. Mit navn er Frank Hvid Petersen.

Tre store investeringsbooms og geopolitisk håb

Markederne er lige nu præget af en meget høj og voksende global vækstoptimisme blandt aktieinvestorerne. Denne optimisme drives primært af tre store investeringsbooms: AI, forsvarsinvesteringer og klimainvesteringer (energiomlægning). Særligt AI-infrastrukturaktier stiger voldsomt, mens forsvarsboomet kører lidt langsommere, end det har gjort tidligere.

Samtidig er der et voksende håb om en snarlig våbenhvile i Iran-konflikten, da Kina angiveligt presser på for, at konflikten ikke trækker ud. Dette håb får oliepriserne og renterne til at falde lidt, hvilket er "guf" for de globale aktiemarkeder. Der er desuden små tegn på optimisme omkring en mulig våbenhvile i Ukraine. Topchefer fra blandt andet JPMorgan, Exxon og Mærsk advarer dog om, at hvis en våbenhvile i Mellemøsten ikke snart falder på plads, vil omkostningerne ved lukningen af Hormuzstrædet for alvor accelerere på grund af tiltagende råvaremangel.

Er AI-boomet en boble?

De massive stigninger i tech-aktier har genstartet debatten om, hvorvidt AI er en boble.

• Optimisterne: Peger på enorme ordrebøger hos techgiganterne, som spreder sig som ringe i vandet til tech-leverandører i hele verden. Analytikere opjusterer løbende deres forventninger markant til, hvor mange penge der kan tjenes på dette område.
• Skeptikerne: Påpeger, at halvdelen af de svulmende ordrebøger kommer fra uprofitable selskaber som OpenAI og Anthropic, der reelt er "fugle på taget" og ikke tjener deres egne penge. Samtidig begynder analytikere fra store Wall Street-banker som Goldman Sachs at lyde mere skeptiske over for de enorme stigninger i for eksempel halvlederaktier.

Warren Buffett advarer: Investorer i "gambling mode"

På den nylige generalforsamling i Berkshire Hathaway kom der tre bemærkelsesværdige udmeldinger fra den 95-årige Warren Buffett og hans selskab:

1. Advarsel mod spillementalitet: Buffett udtalte til medierne: "We've never had people in a more gambling mode than now". Det er et tydeligt signal om, at den gamle mester ser boble-lignende tendenser i det nuværende marked.
2. Rekordstor kontantbeholdning: Berkshire Hathaway har nu omkring 400 milliarder dollars stående kontant eller i obligationer – den største beholdning nogensinde for selskabet.
3. Mennesket slår stadig AI: Selskabet meldte ud, at de ikke mener, at AI-modeller endnu er stærke nok til at slå almindelig, menneskelig aktieanalyse, selvom teknologien er god til at tygge sig igennem masser af data.

Kina på vej tilbage i varmen

Vestlige finanshuse begynder at se mere venligt på Kina og kinesiske aktier, som mange internationale investorer ellers har holdt sig langt væk fra. Der er tegn på bedring i den kinesiske økonomi med okay indtjeningstal fra virksomhederne og indikationer på, at deres pressede boligmarked er ved at stabilisere sig.

Makrotal og Renter: Forskellige veje i USA og Europa

Der er stor forskel på renteudsigterne i USA og Europa lige nu:

• USA (Ingen rentesænkninger lige nu): Det amerikanske jobmarked har efter en svær periode pludselig vist sig meget stærkt igen. I april blev der skabt 115.000 nye jobs, hvilket var dobbelt så mange som forventet. De stærke jobtal betyder, at den amerikanske centralbank (Fed) ikke kommer til at sænke renten foreløbigt, hvilket holder et opadgående pres på renterne.
• Europa (Godt nyt for flekslån): I eurozonen viste nye månedlige tal for marts, at lønvæksten er faldet helt ned til 2,1 % – et stort fald fra de 5-6 %, vi så for få år siden. Da løn er en enormt vigtig faktor i inflationen, er dette et rigtig godt signal for ECB. Flere økonomer forventer nu, at centralbanken måske kan nøjes med færre stramninger end forventet, hvilket betyder, at de korte renter næppe skal meget højere op. Det er en meget positiv nyhed for boligejere med flekslån, der netop følger de korte renter.

Afslutning: Det store investordilemma

Investorerne står lige nu i et stort dilemma: Verdensøkonomien kører godt, og der leveres flotte tech-regnskaber, men aktierne ser samtidig historisk dyre ud. Kurserne har indpriset rigtig mange gode nyheder på forhånd. Ønsker man bud på, hvordan man håndterer dette dilemma i sin portefølje, opfordrer Frank Hvid Petersen til at genlytte til de fem investeringsløsninger i sidste uges podcast.

Sejer Christiansen stod for teknikken, og mit navn er Frank Hvid Petersen. God weekend.