AI-skræk forstærker rotation ind i defensive sektorer

AI-skrækken forstærker en begyndende rotation ind i defensive og stabile sektorer som Forsyning og Stabilt forbrug som dagligvarer og til dels energi. Hør det nye afsnit af Frank Hvid Petersens podcast i afspilleren herunder fra lørdag morgen.

Under selve afspilleren kan du læse indholdet fra podcasten.

LÆS OGSÅ:
Valueinvestor vurderer: Dansk aktie langt mere værd

Lyt med her:

Du kan lytte til podcasten på Apple, Spotify og Podimo.

Transskription af Kurs mod ugen:

Vi gør opmærksom på, at der er blevet brugt AI til at lave denne transskription, og at der derfor kan forekomme fejl og mangler i teksten.

Introduktion

Er din portefølje AI-sikret? Kunstig intelligens er på kort tid gået fra at være aktiemarkedets ven til at være dets fjende. Det rammer nu også danske aktier og udløser kæmpe sektorrotationer og fokus på de såkaldte "Halo"-aktier. Velkommen til Kurs mod ugen, hvor vi ser på den AI-bølge, der skyller ind over markederne, og hvorfor det pludselig giver bakgear til en lang række brancher. Vi slutter af med at se på næste uges vigtigste begivenheder. Mit navn er Frank Hvid Petersen.

Ugens markedstendenser

Vi er stadig inde i et mere uroligt og surt marked, hvor volatiliteten er blevet højere. Selvom den samlede volatilitet ikke ser voldsom ud, ser vi meget store bevægelser inden for dagen ("intraday"), hvor aktier kan svinge 7-10%, hvilket er meget usædvanligt.

Der sker store rotationer:

• Ud af: Tech, finans og ejendomsaktier.

• Ind i: Defensive sektorer som forsyning, stabilt forbrug, energi og japanske aktier (blandt andet på grund af valgsejren til den nye premierminister Takeshi).

En bekymrende tendens er, at guld og tech-aktier pludselig svinger i takt. Det tyder på, at der er mange spekulative penge i markedet, da disse aktiver normalt ikke følges ad. Årsagerne til uroen er primært frygten for, at AI kan ramme virksomhedernes indtjening, samt at investorer globalt ligger med meget høj risiko, hvilket gør markedet sårbart over for dårlige nyheder.

Amerikansk økonomi: Jobtal og inflation

Der er stadig tvivl om amerikansk økonomi. Vi har fået forsinkede jobtal, som indeholdt både godt og skidt:

• Januar: Meget stærk jobvækst med 130.000 nye jobs, især i den private sektor.

• 2025 revision: Tallene for hele 2025 blev massivt nedjusteret med næsten en million jobs. Det betyder, at der i gennemsnit kun blev skabt 15.000 jobs om måneden sidste år, hvilket er det sløjeste i nyere tid uden for en recession.

Dette har delt vandene mellem optimister og pessimister. Optimisterne ser på januartallene som tegn på vækst, mens pessimisterne frygter, at nedjusteringerne viser en økonomi på vej ned. Derudover kom der inflationstal (PCE), der var en smule lavere end ventet, men med meget "støj" i tallene.

Investorer bør være forsigtige. Når volatiliteten stiger, er strategien at sidde stille og kun foretage de mest nødvendige omlægninger.

Hovedhistorie: AI som modvind og "Halo"-aktier

Ugens hovedhistorie handler om, hvorvidt din portefølje er "AI-sikret". AI er gået fra at være en massiv medvind siden lanceringen af ChatGPT til nu at blive set som en trussel, der kan udradere indtjening og ødelægge forretningsmodeller. Vi er gået fra "software is eating the world" til "software is eating itself" – softwareselskaber udkonkurreres af deres egne opfindelser.

Denne frygt har spredt sig til andre sektorer:

• Finans og Ejendom: Frygt for at AI overtager rådgivning eller reducerer behovet for kontorpladser (via arbejdsløshed).

• Transport: En obskur analyse påstod torsdag, at et nyt AI-værktøj kunne effektivisere transportsektoren massivt. Det fik amerikanske transportaktier til at falde 15% og trak danske DSV ned med 10%. Analysen virkede dog useriøs, hvilket understreger, hvor nervøst og spekulativt markedet er.

Hvad er Halo-aktier? Som modreaktion kigger investorer nu mod "Halo"-aktier. Begrebet stammer fra Josh Brown (Ritholtz Wealth) og står for Heavy Asset Low Obsolescence (Tunge aktiver, lav forældelse). Det er selskaber med tunge, fysiske aktiver, som AI ikke bare kan udkonkurrere. Eksempler inkluderer:

• McDonald's og Walmart.

• Olieselskaber (rørledninger).

• Caterpillar (tunge maskiner).

Som investor skal man nu analysere både opsiden og nedsiden af AI: Hvor er truslerne, og hvor er mulighederne?.

Den kommende uge

Vi nærmer os slutningen af regnskabssæsonen.

• Danske regnskaber: Genmab, FLSmidth, ISS og Zealand Pharma.

• Globale regnskaber: Fokus på Walmart og detailsektoren.

• Makro: De første konjunkturbarometre for februar og vigtige PCE-inflationstal fra USA.

Bemærk, at podcasten ikke udkommer i næste uge på grund af ferie. Sejer Christiansen stod for teknikken. Mit navn er Frank Hvid Petersen. God weekend.