Billede
Perspektiv
Tre scenarier for Iran-krigen - investorerne hælder til de positive
Udviklingen i krigen mellem USA og Israel på den ene side og Iran på den anden styrer rigtig meget de globale finansmarkeder i de her uger. Storbanken Morgan Stanley har efter den seneste uges udvikling og våbenhvile opdateret de tre scenarier, de ser for sig i de kommende måneder. De minder meget om de scenarier, andre finanshuse også arbejder med.
Scenarie 1: De-eskalering, hurtig bedring
Våbenhvilen er første skridt til en de-eskalering og dermed gradvis afkøling af den ophedede situation. Transport via Hormuz-strædet normaliseres indenfor en måned, oliepriserne stabiliseres på $80-90, aktiemarkederne og især konjunkturfølsomme aktier stiger af lettelse, renterne falder og euroen stiger, men nervøsiteten og volatiliteten forbliver høj pga. frygt for en genopblussen af konflikten.
Scenarie 2: Fortsatte begrænsninger, langsom bedring
Det tager flere måneder før skibstrafikken er normaliseret, og Iran kontrollerer fortsat Hormuz-strædet, så usikkerheden forbliver høj. Oliepriserne ligger på $110-120, centralbankerne kan ikke sænke renterne. Aktier kan stige, men kun begrænset og under en del uro og med højkvalitetsaktier i spidsen.
Selv hvis strædet genåbner på kort sigt, kan det tage måneder for olie- og gasproduktionen at normalisere sig – hvilket skaber et mere langvarigt udbudschok og højere priser.
Scenarie 3: Fortsat konflikt og stræde-lukning
Konflikten fortsætter, strædet forbliver lukket i en del måneder endnu, olieprisen eksploderer til $150-180 og hæmmer global vækst markant og fokus i den økonomiske politik ændrer sig fra at forhindre inflation til at understøtte vækst og jobs. Centralbankerne sænker renterne markant og investorerne går efter recessions-investeringer som energi og defensive aktier, sikre obligationer og USD og CHF.
LÆS OGSÅ: Forvalter køber tre nye aktier - og sælger tre
De seneste dages positive markedsudvikling og den faldende olie-futures-kurve viser, at investorerne globalt i stadigt højere grad regner med at scenarie 1 vil udspille sig i de kommende måneder, og at det derfor er et godt tidspunkt at købe op på. Nogle råvare- og geopolitiske eksperter er dog mere forbeholdne. De tror ikke på, at uroen og det opadgående pres på olie- og andre råvarepriser er ovre endnu, og er derfor mere forsigtige.
