Investeringschef efter kursfald: Her kan du parkere dine penge

For optimistiske forventninger til væksten og for mange vækstaktier i forhold til valueaktier. Det er to af årsagerne til de kursfald, vi har set på det seneste.

Det vurderer Morten Kongshaug, der er investeringschef og partner i investeringsselskabet Copenhagen Allocation Partner.

”Der er mange vækstaktier derude, og færre valueaktier. Derfor er der rigeligt at sælge af, men ikke så meget at købe. Dermed er der en ubalance i den korrektion, der foregår helt naturligt, når renterne går op,” siger han.

Få aktietips hver uge - tilmeld nyhedsbrevet her

Stor usikkerhed
Han vurderer, at der lige nu er stor usikkerhed i aktiemarkedet.

”Der er risiko for, at markedet skal længere ned. Når vi kan gå 3,5 procent op og ned på en dag, er det tegn på stor usikkerhed, og med stor usikkerhed investerer vi mindre i aktier. Som vi bedømmer det, er vi ikke nødvendigvis færdige med korrektionen,” siger han og peger i retning af Ukraine.

”Der kan ske noget i Ukraine, men det er svært at se ind i hovedet på Putin. Vi vil også gerne have, at renterne stabiliserer sig, og det virker til at være for tidligt at tro, at det vil ske.”

Hold kontanter på sidelinjen
Han mener derfor, at investorer bør have kontanter på sidelinjen i danske kroner. Udover den kontante placering, peger han på rentemarkedet i USA som en mulighed ved siden af for den del af porteføljen, der skal placeres udenfor aktiemarkedet.

Bliv medlem og læs hele artiklen nu

”De amerikanske renter skal i værste fald spadsere op imod tre procent. I det tilfælde vil mange spørge, hvorfor de skal have aktier, der giver udbytte på mindre end tre procent, når de kan købe en passiv obligation, der giver tre procent i rente. Det, at renterne stiger, tiltrækker investorer til obligationsmarkedet, og det er dem, der ryger først ud af aktiemarkedet. De ligger i aktier af nød, og de søger de her obligationsrenter, når de stiger kraftigt,” siger Morten Kongshaug.

Han peger desuden på, at der er en asymmetri, hvor USA er seks til ni måneder foran Europa på renterne, og at der derfor også er udsigt til en stigende dollar som følge af at pengene flyder mod USA.