Det mener DAF: SKAKO-tilbud fortjener et ekstra kritisk blik

Fristen for at tage stilling til købstilbuddet på aktierne i det børsnoterede SKAKO udløber den 17. februar. Sagen er vigtig – især for de private investorer, der nu skal træffe et valg med varige konsekvenser. Købstilbuddet kommer fra de to hovedejere, der til sammen ejer mere end 50%, og det sker efter at selskabets to hovedaktiviteter er frasolgt, og selskabet nu reelt er en pengetank med mulige garantiforpligtelser. Tilbudsdokumentet og bestyrelsens redegørelse kan findes her.

Dansk Aktionærforening har til brug for de medlemmer der har SKAKO-aktier fået udarbejdet en uafhængig analyse af den erfarne analytiker, John Stihøj. Analysen rejser flere relevante spørgsmål, som de private investorer bør forholde sig aktivt til.

Kort fortalt peger analysen på, at:

• prisen i tilbuddet kan diskuteres set i lyset af selskabets historik og fremtidige potentiale. Ifølge analytikeren kan man argumentere for, at buddet er for lavt.
• situationen stiller de private investorer i et reelt dilemma: sælg nu – eller bliv tilbage som minoritetsejer med risiko for at blive frosset ud og opleve en kurs, der siver
• der er behov for større klarhed om, hvordan de mindre investorers interesser varetages

Det betyder ikke nødvendigvis, at tilbuddet er “forkert”. Men det betyder, at det ikke bør accepteres ukritisk.

Bestyrelsen har et særligt ansvar
Når et selskab bevæger sig i retning af afnotering eller markant ændret ejerstruktur, er det afgørende, at den ansvarlige bestyrelse i selskabet tydeligt forklarer, hvilke alternativer der er overvejet, hvordan minoritetsaktionærer er tænkt ind,  og hvad investorerne konkret kan forvente fremadrettet. Her savner vi som forening en bedre vejledning i den fremlagte redegørelse. 

Et valg – ikke en formalitet
For de private investorer er beslutningen ikke bare et ja/nej-kryds. Det er et strategisk valg, som bør træffes på et oplyst grundlag, og ikke af tidspres eller manglende alternativer. Dansk Aktionærforening opfordrer derfor:

• Tilbudsgiverne til at hæve deres bud, hvis de reelt ønsker at købe de private investorer ud på fair vilkår, eller melde klart ud, hvis tilbuddet er afgivet pligtmæssigt
• Den tilbageværende bestyrelse til åbent at redegøre for, hvordan de vil sikre de mindre investorers interesser
• De private investorer til at tænke sig grundigt om, før de træffer deres beslutning

Dansk Aktionærforening anbefaler ikke én bestemt handling – men vi opfordrer til, at beslutningen træffes med åbne øjne.

LÆS OGSÅ:
Valueinvestor vurderer: Dansk aktie langt mere værd

LÆS OGSÅ:
Fondsmægler: Aktien kan købes utroligt billigt

LÆS OGSÅ: Nu har Thorleif Jackson lavet 3.950 procent i afkast - se porteføljens 11 aktier