Luksus på udsalg

Det er gratis at tilmelde sig Dansk Aktionærforenings nyhedsbrev, hvor du får aktieanalyser hver uge.

LVMH er verdens største producent af luksusvarer – herunder mærker som Louis Vuitton, Moet & Chandon, Bulgari og TAG Heuer. 

LVMH kunne i mange år gå på vandet med stigende omsætning år efter år – lige bortset fra corona-krisen. I 2025 faldt omsætningen dog uvant med knap 5 procent oven på et fald i salget af luksusvarer – særligt i Kina. Det har sendt aktien ned med 40 procent siden toppen i 2023. Alligevel er aktien ikke billig målt på P/E, som er godt 23 for 2026.

Omsætningen er dog begyndt at vende en smule opad igen – med en marginal vækst på 1 procent i fjerde kvartal – og indtjeningen forventes desuden at vokse 14 procent om året de næste to år fra 2026 til 2028. Selskabet vil udbetale 13 euro i udbytte for 2025 svarende til et afkast fra udbyttet på 2,4 procent ved den nuværende kurs.

Selskabet køber egne aktier – antallet er reduceret med 1,7 procent om året de sidste fire år. Derved er indtjeningen per aktie tilsvarende højere, end den ville have været uden aktietilbagekøbene.

LVMH er påvirkelig overfor forbrugernes syn på deres mærker. Et luksusmærke er altid i et dilemma mellem at udnytte efterspørgslen efter de eftertragtede produkter og samtidig ikke sælge ’for meget’, så mærket mister sin eksklusivitet i forbrugernes øjne.

Per Juul ejer ikke aktier i LVMH.