Defensive aktier: På vej ind i varmen igen?

Denne artikel blev også bragt i Aktionæren 2, 2025.

 Hvad er defensive aktier?
Aktiemarkedet og alle de børsnoterede virksomheder deles normalt op i 11 hovedsektorer, der igen deles op i to grupper: Defensive og cykliske. Defensive aktier er en gruppe af selskaber, hvor indtjeningen ikke er særlig følsom overfor udsving i væksten i enten et land, en region eller verdensøkonomien. Cykliske aktier har derimod en indtjening, der er mere følsom overfor den overordnede økonomiske udvikling.

Blandt de 11 hovedsektorer er opdelingen:

• Defensive sektorer: Sundhed, Forsyning og Stabilt forbrug og en mindre del af Kommunikation (tidligere kaldet Telekommunikation).
• Cykliske sektorer: IT, Finans, Cyklisk forbrug, Industri, Energi, Råvarer og Ejendomme.

De 11 hovedsektorer deles yderligere op i 24 underbrancher. Fx består Sundhed af underbrancherne Medicinal, Biotech og Life Science (producenter af medicinaludstyr). Medicinal er langt den største af underbrancherne, og det er her, vi bl.a. finder Eli Lilly og Novo Nordisk (se sektoropdeling nedenfor).

Hvordan bruges defensive aktier af institutionelle investorer?
Defensive aktier er en almindelig del af en aktieportefølje for at få så god en spredning som muligt og mindske den såkaldte selskabsspecifikke risiko, dvs. risikoen for, at noget går skidt for et enkelt selskab, der så trækker hele porteføljens afkast markant ned.

Men professionelle investorer bruger også andelen af defensive aktier i porteføljen til at skrue op og ned for risikoen og konjunkturfølsomheden i porteføljen.

Bliver man som investor mere bekymret for, at en økonomisk nedtur lurer forude, kan man skrue ned for konjunkturfølsomheden og polstre sin portefølje til bedre at kunne modstå en sådan nedtur ved at øge andelen af defensive aktier og sænke andelen af cykliske aktier.